इस महीने के ढहने से पहले, FTX बड़े पैमाने पर अप्रशिक्षित क्रिप्टो उद्योग में कई प्रतिद्वंद्वियों से अलग खड़ा था, यह शेखी बघारते हुए कि यह ग्रह पर “सबसे विनियमित” एक्सचेंज था और अधिकारियों से करीबी जांच को आमंत्रित करता था। अब, रॉयटर्स द्वारा देखे गए कंपनी के दस्तावेज संस्थापक सैम बैंकमैन-फ्राइड के नियामक एजेंडे के पीछे की रणनीति और रणनीति को प्रकट करते हैं, जिसमें इस साल की शुरुआत में आईईएक्स ग्रुप के साथ घोषित सौदे की पहले से असूचित शर्तें भी शामिल हैं, जो यूएस स्टॉक ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म माइकल लुईस की पुस्तक “फ्लैश बॉयज़” में चित्रित किया गया है। ” तेज़, कंप्यूटर-चालित ट्रेडिंग के बारे में।

उस सौदे के हिस्से के रूप में, बैंकमैन-फ्राइड ने आईईएक्स में 10 प्रतिशत हिस्सेदारी खरीदी, 7 जून के दस्तावेज़ के मुताबिक अगले ढाई साल में इसे पूरी तरह से खरीदने का विकल्प था। साझेदारी ने 30 वर्षीय कार्यकारी को आईईएक्स के नियामक, यूएस सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज कमीशन को लॉबी करने का मौका दिया। क्रिप्टो विनियमन।

वह सौदा और अन्य दस्तावेजों में संदर्भित, जिसमें व्यावसायिक अपडेट, मीटिंग मिनट और रणनीति के कागजात शामिल हैं, उनमें से एक को रोशन करें एफटीएक्स व्यापक लक्ष्य: जिन कंपनियों के पास पहले से ही अधिकारियों से लाइसेंस था, उनमें हिस्सेदारी हासिल करके अपने लिए एक अनुकूल नियामक ढांचा तैयार करना, अक्सर खींची जाने वाली अनुमोदन प्रक्रिया को छोटा करना।

FTX ने “नियामक उद्देश्यों के लिए अधिग्रहण” पर कुछ $2 बिलियन (लगभग 16,300 करोड़ रुपये) खर्च किए, जैसा कि 19 सितंबर के मीटिंग शो में रॉयटर्स द्वारा देखे गए FTX दस्तावेज़ों से पता चलता है। पिछले साल, उदाहरण के लिए, उसने एक फ्यूचर्स एक्सचेंज, लेजरएक्स खरीदा, जिसने इसे एक झपट्टा में तीन कमोडिटी फ्यूचर्स ट्रेडिंग कमीशन लाइसेंस दिए। लाइसेंस ने एक विनियमित एक्सचेंज के रूप में यूएस कमोडिटी डेरिवेटिव बाजारों में एफटीएक्स पहुंच प्रदान की। डेरिवेटिव वे प्रतिभूतियाँ हैं जो किसी अन्य परिसंपत्ति से अपना मूल्य प्राप्त करती हैं।

दस्तावेजों से पता चलता है कि एफटीएक्स ने प्रमुख निवेशकों से नई पूंजी को लुभाने के तरीके के रूप में अपनी नियामक स्थिति को भी देखा। दस्तावेजों में करोड़ों डॉलर की धनराशि की अपनी मांग का समर्थन करने के लिए, इसने अपने लाइसेंस को एक प्रमुख प्रतिस्पर्धी लाभ के रूप में रखा। इसने कहा, “नियामक खाई,” ने प्रतिद्वंद्वियों के लिए बाधाएं पैदा कीं और इसे गैर-विनियमित संस्थाओं की पहुंच से परे आकर्षक नए बाजारों और साझेदारी तक पहुंच प्रदान की।

“एफटीएक्स के पास क्रिप्टो में सबसे साफ ब्रांड है,” एक्सचेंज ने जून में निवेशकों को प्रस्तुत किए गए दस्तावेज़ में घोषित किया।

बैंकमैन-फ्राइड ने एफटीएक्स की नियामक रणनीति के बारे में सवालों पर टिप्पणी के अनुरोध का जवाब नहीं दिया। एफटीएक्स ने टिप्पणी के अनुरोधों का जवाब नहीं दिया।

एक एसईसी प्रवक्ता ने इस आलेख के लिए टिप्पणी करने से इंकार कर दिया। CFTC ने भी टिप्पणी करने से इनकार कर दिया।

इस सप्ताह वोक्स के साथ एक टेक्स्ट एक्सचेंज में, बैंकमैन-फ्राइड ने विनियामक मामलों पर एक चेहरा बनाया। यह पूछे जाने पर कि क्या नियमों की उनकी पूर्व प्रशंसा “सिर्फ पीआर” थी, उन्होंने ग्रंथों के एक क्रम में कहा: “हाँ, सिर्फ पीआर … एफ— नियामक … वे सब कुछ बदतर बनाते हैं … वे ग्राहकों की रक्षा नहीं करते हैं बिल्कुल भी।”

IEX के एक प्रवक्ता ने FTX के साथ लेन-देन के विवरण की पुष्टि करने से इनकार कर दिया, सिवाय इसके कि IEX में FTX की “छोटी अल्पसंख्यक हिस्सेदारी” को उसकी सहमति के बिना किसी तीसरे पक्ष को नहीं बेचा जा सकता है। प्रवक्ता ने कहा, “हम वर्तमान में पिछले लेनदेन के संबंध में हमारे कानूनी विकल्पों का मूल्यांकन कर रहे हैं।”

नियामकों का चिथड़ा

आपातकालीन धन जुटाने के लिए बैंकमैन-फ्राइड द्वारा व्यर्थ बोली के बाद पिछले सप्ताह एफटीएक्स ढह गया। यह अपने कई अधिग्रहणों के माध्यम से उठाए गए दर्जनों लाइसेंसों के माध्यम से कुछ नियामक निरीक्षण के तहत आया था। लेकिन इसने अपने ग्राहकों और निवेशकों की रक्षा नहीं की, जो अब अरबों डॉलर के नुकसान का सामना कर रहे हैं। जैसा कि रॉयटर्स ने रिपोर्ट किया था, FTX गुप्त रूप से बैंकमैन-फ्राइड के स्वामित्व वाली एक ट्रेडिंग फर्म को चलाने के लिए डिपॉजिट में $10 बिलियन (लगभग 81,700 करोड़ रुपये) का उपयोग करके ग्राहक फंड के साथ जोखिम उठा रहा था।

चार वकीलों ने कहा कि तथ्य यह है कि बैंकमैन-फ्राइड ग्राहक धन के साथ बड़े पैमाने पर जोखिम उठाते हुए नियामकों को आकर्षित कर रहा था, बिना किसी को ध्यान दिए क्रिप्टोक्यूरेंसी उद्योग में एक जम्हाई नियामक अंतर को उजागर करता है। “यह वैश्विक नियामकों का एक पैचवर्क है – और यहां तक ​​​​कि घरेलू स्तर पर भी बहुत बड़ा अंतराल है,” ज़करमैन स्पाएडर के एक वकील और पूर्व अभियोजक और CFTC प्रवर्तन निदेशक, ऐटन गोएलमैन ने कहा। “यह एक नियामक प्रणाली की गलती है जिसने क्रिप्टो के आगमन को समायोजित करने में बहुत लंबा समय लिया है।”

क्रिप्टो विनियमन पर SEC की सोच से परिचित एक व्यक्ति ने कहा कि एजेंसी का मानना ​​​​है कि क्रिप्टो फर्म अवैध रूप से अमेरिकी प्रतिभूति कानूनों के बाहर काम कर रही हैं और इसके बजाय अन्य लाइसेंसों पर निर्भर हैं जो न्यूनतम उपभोक्ता सुरक्षा प्रदान करते हैं। “वे अभ्यावेदन, जबकि नाममात्र के सत्य हैं, उनकी गतिविधि को कवर नहीं करते हैं,” व्यक्ति ने कहा।

चरण 1: लाइसेंस

बैंकमैन-फ्राइड की एफटीएक्स के लिए बड़ी महत्वाकांक्षाएं थीं, जो इस वर्ष राजस्व में $1 बिलियन (लगभग 8,100 करोड़ रुपये) से अधिक हो गई थी और 2019 में एक स्थायी शुरुआत से वैश्विक क्रिप्टो बाजार में लगभग 10 प्रतिशत व्यापार के लिए जिम्मेदार थी। “FTX रोडमैप 2022” शीर्षक वाले एक अदिनांकित दस्तावेज़ के अनुसार, वह एक वित्तीय ऐप बनाना चाहते थे, जहां उपयोगकर्ता स्टॉक और टोकन का व्यापार कर सकें, धन और बैंक स्थानांतरित कर सकें।

“चरण 1” उस लक्ष्य की ओर, “रोडमैप” दस्तावेज़ ने कहा, “यथोचित रूप से लाइसेंस प्राप्त करना है।”

“आंशिक रूप से यह सुनिश्चित करने के लिए है कि हम विनियमित और आज्ञाकारी हैं; आंशिक रूप से यह हमारे उत्पाद की पेशकश का विस्तार करने में सक्षम है,” दस्तावेज़ ने कहा।

दस्तावेजों के अनुसार, यहीं पर FTX के अधिग्रहण की होड़ आई। प्रत्येक लाइसेंस के लिए आवेदन करने के बजाय, जिसमें वर्षों लग सकते हैं और कभी-कभी असहज प्रश्न होते हैं, बैंकमैन-फ्राइड ने उन्हें खरीदने का फैसला किया।

लेकिन रणनीति की अपनी सीमाएँ भी थीं: कई बार, जिन कंपनियों का उसने अधिग्रहण किया, उनके पास आवश्यक सटीक लाइसेंस नहीं थे, दस्तावेज़ दिखाते हैं।

दस्तावेजों के अनुसार, एफटीएक्स के लक्ष्यों में से एक देश में अपने ग्राहकों के लिए अमेरिकी डेरिवेटिव बाजार खोलना था। यह अनुमान लगाया गया था कि बाजार प्रति दिन $ 50 बिलियन के अतिरिक्त व्यापार की मात्रा लाएगा, जिससे लाखों डॉलर का राजस्व प्राप्त होगा। ऐसा करने के लिए, CFTC को LedgerX, FTX के नए अधिग्रहीत फ्यूचर एक्सचेंज द्वारा रखे गए लाइसेंसों में से एक में संशोधन करने के लिए राजी करने की आवश्यकता थी।

आवेदन प्रक्रिया महीनों तक चली, और FTX को एक मानक आवश्यकता, एक डिफ़ॉल्ट बीमा निधि के लिए $250 मिलियन (लगभग 2,041 करोड़ रुपये) का भुगतान करना पड़ा। अपने सलाहकार बोर्ड की मार्च की बैठक के मिनटों के अनुसार, FTX ने अनुमान लगाया कि CFTC इसे $1 बिलियन तक बढ़ाने के लिए कह सकता है।

अनुमोदन प्राप्त करने से पहले FTX ध्वस्त हो गया, और अब उसने अपना आवेदन वापस ले लिया है।

लाइसेंस के लिए कंपनियों को खरीदने के अन्य फायदे भी थे, रॉयटर्स द्वारा समीक्षा किए गए दस्तावेज़ प्रदर्शित करते हैं: यह बैंकमैन-फ्राइड को नियामकों के लिए वांछित पहुंच प्रदान कर सकता है।

एक प्रमुख उदाहरण IEX डील है, जिसकी घोषणा अप्रैल में की गई थी। सीएनबीसी को एक संयुक्त साक्षात्कार में, बैंकमैन-फ्राइड और आईईएक्स के सीईओ ब्रैड कात्सुयामा ने कहा कि वे “विनियमन को आकार देना चाहते हैं जो अंततः निवेशकों की रक्षा करता है।” यहां सबसे ज्यादा मायने रखता है, बैंकमैन-फ्राइड ने कहा, “धोखाधड़ी के खिलाफ पारदर्शिता और सुरक्षा है।”

रॉयटर्स यह निर्धारित नहीं कर सके कि एफटीएक्स ने हिस्सेदारी के लिए कितना भुगतान किया।

बैंकमैन-फ्राइड को मार्च में कात्सुयामा के साथ SEC के अध्यक्ष गैरी जेन्स्लर और अन्य SEC अधिकारियों से मिलने के लिए आमंत्रित किया गया था।

IEX के करीबी एक सूत्र ने कहा कि बैठक का उद्देश्य SEC को FTX के साथ अपने सौदे के बारे में पहले से बताना था, जिसकी उस समय सार्वजनिक रूप से घोषणा नहीं की गई थी, और IEX द्वारा डिजिटल संपत्ति में एक व्यापारिक स्थल बनाने की संभावना पर चर्चा करने के लिए, जैसे बिटकॉइन। सूत्र ने कहा कि एफटीएक्स की भूमिका क्रिप्टो-ट्रेडिंग इंफ्रास्ट्रक्चर प्रदान करना था।

SEC के अधिकारियों ने अपनी प्रारंभिक योजना को पूरी तरह से खारिज कर दिया क्योंकि इसमें एक गैर-एक्सचेंज ट्रेडिंग स्थल का निर्माण शामिल होगा जो कि अधिक हल्के ढंग से विनियमित होता है, कुछ ऐसा जो एजेंसी क्रिप्टोकरेंसी के लिए विरोध करती है, SEC की सोच से परिचित स्रोत ने कहा।

रॉयटर्स एसईसी के साथ बाद की बातचीत में बैंकमैन-फ्राइड की भागीदारी की सीमा निर्धारित नहीं कर सके। उनके दिमाग में, SEC के अधिकारियों ने मार्च में कात्सुयामा से मिलने के लिए सहमति व्यक्त की थी, और Bankman-Fried बस साथ टैग कर रहा था, SEC की सोच से परिचित स्रोत ने कहा। सूत्र ने कहा कि बैठक के दौरान वह ज्यादातर चुप रहे, “ड्राइवर की सीट” में कात्सुयामा के साथ।

उनकी भागीदारी जो भी हो, FTX ने अपने निवेशकों से चर्चा की। अपने सलाहकार बोर्ड की सितंबर की बैठक में, एफटीएक्स ने कहा कि एसईसी के साथ बातचीत “बेहद रचनात्मक” थी।

मीटिंग मिनट्स के मुताबिक, “हमारे वहां पोल ​​पोजिशन होने की संभावना है।”

एसईसी की सोच से परिचित व्यक्ति ने कहा कि वे विवाद करेंगे कि एफटीएक्स “पोल स्थिति” में था। स्रोत ने कहा कि एसईसी ने क्रिप्टो ट्रेडिंग को विनियमित करने के लिए जो कुछ भी किया है, वह सभी बाजार सहभागियों के लिए खुला होगा।

IEX के करीबी सूत्र ने कहा कि एक्सचेंज ने कभी भी FTX के साथ कोई परिचालन समझौता नहीं किया, यह कहते हुए कि यह उस बिंदु पर कभी नहीं पहुंचा।

एक मई का एफटीएक्स दस्तावेज़ व्यक्तिगत नियामकों के साथ एफटीएक्स के संपर्कों का एक विस्तृत विवरण प्रदान करता है। दस्तावेज़, जो पहले रिपोर्ट नहीं किया गया था, दिखाता है कि कैसे ज्यादातर मामलों में एफटीएक्स सामने आने वाले मुद्दों को हल करने में सक्षम था।

उदाहरण के लिए, फरवरी में, दक्षिण अफ्रीकी अधिकारियों ने उपभोक्ताओं के लिए एक चेतावनी प्रकाशित की थी कि एफटीएक्स और अन्य क्रिप्टो एक्सचेंज वहां संचालन के लिए अधिकृत नहीं थे। इसलिए FTX ने सेवाएं प्रदान करना जारी रखने के लिए एक स्थानीय एक्सचेंज के साथ एक वाणिज्यिक समझौता किया। “एफटीएक्स अब दक्षिण अफ्रीका में अपनी मौजूदा गतिविधियों के संबंध में पूरी तरह से नियमित है,” एफटीएक्स ने कहा।

नियामक, दक्षिण अफ्रीकी वित्तीय क्षेत्र आचरण प्राधिकरण, ने टिप्पणी के अनुरोध का जवाब नहीं दिया।

मई के दस्तावेज़ से यह भी पता चलता है कि FTX का SEC के साथ तालमेल था। एसईसी ने इस साल की शुरुआत में पूछताछ की थी कि क्रिप्टो कंपनियां ग्राहक जमा कैसे संभाल रही थीं। कुछ कंपनियां जमा पर ब्याज की पेशकश कर रही थीं, जो एसईसी ने कहा कि उन्हें प्रतिभूतियां बना सकती हैं और इसके नियमों के तहत पंजीकृत होना चाहिए। अपने विनियामक इंटरैक्शन की सूची में, FTX ने नोट किया कि जांच यह देख रही थी कि क्या उन संपत्तियों को “उधार दिया गया था या अन्यथा परिचालन उद्देश्यों के लिए उपयोग किया गया था।”

इस महीने, जैसा कि रॉयटर्स ने रिपोर्ट किया है, यह सामने आया है कि एफटीएक्स ने बैंकमैन-फ्राइड की ट्रेडिंग फर्म अल्मेडा रिसर्च को अरबों डॉलर क्लाइंट फंड में स्थानांतरित करके ठीक यही किया है।

मई के दस्तावेज़ में, एफटीएक्स ने कहा कि एसईसी के परीक्षा कर्मचारी, जो बाजार प्रथाओं की जांच करते हैं जो निवेशकों के लिए जोखिम पेश कर सकते हैं, एक अलग मामले के बारे में चिंतित थे: एक पुरस्कार कार्यक्रम जो उसने ग्राहकों को पेश किया, जिसके तहत उसने क्रिप्टो जमा पर ब्याज का भुगतान किया।

दस्तावेज़ के मुताबिक, एफटीएक्स ने नियामक को बताया कि एजेंसी ने जांच की थी कि अन्य प्रदाताओं के उत्पादों के समान मुद्दे नहीं थे।

“हमने पुष्टि की कि ये पूरी तरह से पुरस्कार आधारित थे और जमा क्रिप्टो के उधार (या अन्य उपयोग) को शामिल नहीं करते हैं,” एफटीएक्स ने लिखा है। एसईसी ने यह कहते हुए वापस लिखा कि उसने अपनी “अनौपचारिक जांच” पूरी कर ली है और उसे “इस समय” और जानकारी की आवश्यकता नहीं है।

एसईसी ने पूछताछ पर कोई टिप्पणी नहीं की थी। रॉयटर्स को एक ईमेल में, बैंकमैन-फ्राइड ने लिखा: “वहां एफटीएक्स की प्रतिक्रिया सटीक थी; एफटीएक्स यूएस के पुरस्कार कार्यक्रम में किसी भी संपत्ति को उधार देना शामिल नहीं था।”

© थॉमसन रॉयटर्स 2022


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