शेयरधारक एलोन मस्क के ट्विटर विवाद से सबसे अधिक पीड़ित हैं – यही कारण है कि दोनों पक्षों को सौदे पर फिर से बातचीत करनी चाहिए

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Written By WindowsHindi

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ट्विटर के साथ एलोन मस्क की हाल ही में अत्यधिक सार्वजनिक रूप से आगे-पीछे ने बाजार में हलचल मचा दी है।
ट्विटर ने शुरू में टाइकून का विरोध करते हुए, अप्रैल 2022 में उसके साथ $44 बिलियन (लगभग 3,51,550 करोड़ रुपये) के एक समझौते पर हस्ताक्षर किए।

सौदे ने 38 प्रतिशत प्रीमियम रखा ट्विटर का तब-शेयर मूल्य। जबकि बाजार इस तरह के सौदे पर मूल्य वर्धित होने की उम्मीद करेगा, हाल की घटनाओं ने प्रीमियम को और भी अधिक बढ़ा दिया है। इससे दोनों पक्षों के शेयरधारकों को कोई फायदा नहीं होगा।

तब से बहुत कुछ बदल गया है कस्तूरी अप्रैल ऑफर। मंदी की आशंका से टेक्नोलॉजी शेयरों में तेजी आई है।

बिग टेक की वैल्यू में औसतन 26 फीसदी की गिरावट आई है, जबकि कई छोटे टेक शेयरों में 70 फीसदी तक की गिरावट आई है।

टेस्ला के शेयर, जिसका उपयोग मस्क अपने ट्विटर सौदे को वापस करने के लिए कर रहे थे, को भी नहीं बख्शा गया है क्योंकि अप्रैल की शुरुआत और मई के अंत के बीच कीमतें लगभग आधी हो गई हैं, हालांकि वे तब से थोड़ा ठीक हो गए हैं।

मस्क की घोषणा के बाद ट्विटर द्वारा किए गए शेयर मूल्य लाभ खो गए हैं, जबकि इसके प्रबंधन का कहना है कि मंच ने सौदे पर $ 33 मिलियन (लगभग 260 करोड़ रुपये) खर्च किए हैं और राजस्व में हालिया गिरावट के लिए परिणामी अनिश्चितता को जिम्मेदार ठहराया है।

ट्विटर के प्री-डील शेयर की कीमत पर टेक स्टॉक ड्रॉप के प्रभाव के लिए लेखांकन, मस्क द्वारा भुगतान किया जाने वाला प्रीमियम अब सौदा आगे बढ़ने पर मूल 38 प्रतिशत से काफी अधिक होगा।

टाइकून और उनके वकीलों ने जुलाई में मस्क के प्रस्ताव को वापस लेने के लिए सौदे की वित्तीय स्थिति में बदलाव से असंबंधित कारणों का हवाला दिया है – मुख्य रूप से स्पैम खातों पर अधिक जानकारी की आवश्यकता।

ट्विटर अब कानूनी कार्रवाई का उपयोग कर मस्क को खरीदारी पूरी करने के लिए मजबूर करने की कोशिश कर रहा है और एक अमेरिकी न्यायाधीश ने अक्टूबर के लिए परीक्षण की तारीख निर्धारित की है। लेकिन आगे कानूनी तकरार जिसके परिणामस्वरूप ट्विटर के शेयर की कीमत में लगातार गोता लगाती है, मस्क को फायदा नहीं होगा – खासकर अगर अदालत उसे खरीदने के लिए मजबूर करती है – या ट्विटर के प्रबंधन, कर्मचारियों और वर्तमान शेयरधारकों।

कंपनी के वर्तमान और भविष्य के शेयरधारकों की रक्षा के लिए दोनों पक्षों को सौदे पर फिर से बातचीत करने के लिए खुला होना चाहिए।

मूल्य प्राप्त करना अधिग्रहण आम तौर पर एक कंपनी द्वारा एक उद्योग के भीतर अपनी स्थिति को मजबूत करने के लिए किए गए रणनीतिक कदम हैं।

कुछ खरीदार नई क्षमताओं को हासिल करना चाहते हैं जिन्हें बनाने में अन्यथा वर्षों लग जाते हैं, अन्य विभिन्न बाजारों में प्रवेश करना चाहते हैं या नई उत्पाद लाइनें पेश करना चाहते हैं।

कभी-कभी, यदि नियामक अनुमति देते हैं, तो कंपनियां बाजार में अपनी स्थिति को मजबूत करने के साधन के रूप में अपने प्रतिस्पर्धियों का अधिग्रहण भी करती हैं।

ये सौदे आम तौर पर शेयरधारक मूल्य को पारस्परिक रूप से अधिकतम करने के इरादे से किए जाते हैं।

अधिग्रहीत कंपनी के शेयरधारक प्रीमियम पर बेचकर लाभ की उम्मीद करते हैं, जबकि अधिग्रहण करने वाली कंपनी के शेयरधारक अधिक शक्तिशाली और प्रतिस्पर्धी फर्म का एक टुकड़ा चाहते हैं।

यह इस सौदे में मस्क और उनके शेयरधारकों पर भी लागू होता है, हालांकि, एक कंपनी के बजाय एक ढीला सामूहिक, अप्रैल में ट्विटर का अधिग्रहण करने की पेशकश करने पर काफी लाभ प्राप्त करने के लिए तैयार थे।

जैसा कि यह वर्तमान में खड़ा है, हालांकि, ट्विटर सौदा शेयरधारक मूल्य को पारस्परिक रूप से अधिकतम नहीं करेगा। वास्तव में, शेयरधारकों के एक समूह का लाभ दूसरे को स्पष्ट नुकसान पर आ सकता है।

यदि ट्विटर कानूनी प्रणाली के माध्यम से इस अधिग्रहण को सफलतापूर्वक लागू कर सकता है, तो मस्क और उनके शेयरधारकों को आज के बाजार में सोशल मीडिया प्लेटफॉर्म के मूल्य के आधार पर काफी अधिक भुगतान करना होगा।

झगड़े ने कर्मचारियों के मनोबल और ट्विटर पर प्रतिधारण पर भी महत्वपूर्ण असर डाला है। जैसे, भले ही मस्क को कंपनी खरीदने के लिए मजबूर किया गया हो, ट्विटर की स्थिति इससे भी बदतर हो सकती है जब उसने मूल रूप से इसके लिए बोली लगाई थी।

यह तर्क दिया जा सकता है कि सौदे से दूर जाने के अपने फैसले के बाद यह मस्क का अपना काम है, लेकिन अधिकांश शेयरधारक-केंद्रित प्रबंधकों ने वित्तीय प्रोत्साहनों में बदलाव को देखते हुए शायद ऐसा ही किया होगा।

दूसरी ओर, अगर मस्क ट्विटर नहीं खरीदता है, तो मौजूदा शेयरधारक बाजार पूंजीकरण (या सभी शेयरों का मूल्य) को और आगे खिसकते हुए देख सकते हैं।

यह बहुत कम संभावना है कि मौजूदा आर्थिक माहौल में कोई अन्य दावेदार है जो ट्विटर के लिए मस्क की मूल कीमत का भुगतान करने को तैयार होगा।

यही कारण है कि ट्विटर प्रबंधन अपने शेयरधारकों के लिए अधिकतम रिटर्न के लिए एकमात्र यथार्थवादी विकल्प के रूप में कानूनी मार्ग का आक्रामक रूप से अनुसरण कर रहा है।

यदि सौदा पूरा हो जाता है, तो उन्हें एक असंतुष्ट कार्यबल के प्रबंधन के प्रभाव से नहीं जूझना पड़ेगा, हालांकि, मस्क के विपरीत।

शेयरधारकों की रक्षा करना एक अधिग्रहण के बारे में हृदय परिवर्तन निश्चित रूप से असामान्य नहीं है। और सौदों को टूटने से बचाने के लिए सुरक्षा उपाय किए जाते हैं।

ट्विटर डील के मामले में 1 अरब डॉलर (करीब 8,000 करोड़ रुपये) की गोलमाल फीस है।

सामान्य परिस्थितियों में, यह दोनों पक्षों के लिए सौदा पूरा करने के लिए पर्याप्त प्रोत्साहन होता। लेकिन अप्रैल और आज के बीच मौजूद वित्तीय संकट को देखते हुए, मस्क ट्विटर के लिए $44 बिलियन (लगभग 3,51,550 करोड़ रुपये) बिल की तुलना में ब्रेकअप शुल्क का भुगतान करना पसंद कर सकते हैं।

शेयरधारकों को इस तरह के बाजार की अस्थिरता के प्रभाव से बचाने का एक तरीका स्टॉक और नकदी के मिश्रण के लिए एक सौदा करना है।

इस तरह प्रस्ताव का मूल्य पूरी तरह से एक या दूसरे पर आधारित होने के बजाय दो तत्वों के बीच फैलता है।

दुर्भाग्य से, ट्विटर सौदा पूरी तरह से नकद आधारित है क्योंकि मस्क सोशल मीडिया प्लेटफॉर्म को “मुक्त भाषण की रक्षा” के लिए निजी लेना चाहते थे।

मेज पर स्टॉक छोड़ने से ऐसी योजना पर अंकुश लग सकता है और इसलिए वह उस तत्व पर फिर से बातचीत करने के लिए अनिच्छुक हो सकता है।

जैसे, खरीदारों और विक्रेताओं को बाजार पर नजर रखनी चाहिए और कीमतों पर फिर से बातचीत के लिए खुला रहना चाहिए, अगर पिछले कुछ महीनों में स्थिति में काफी बदलाव आया है।

चूंकि ट्विटर अपना केस जीतेगा या नहीं, इस पर कानूनी राय अस्पष्ट है, इसमें शामिल सभी लोगों को सहयोग से अधिक लाभ हो सकता है।

हालांकि अदालत में एक स्पष्ट विजेता घोषित किया जा सकता है, शेयरधारक हितों के दोनों सेट बैकरूम वार्ता में संरेखित होने की अधिक संभावना है।




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